DÉFINITION du Trilemma La trinité impossible, aussi appelée trilemma Mundell Fleming ou simplement trilemma, exprime les options limitées dont disposent les pays pour définir la politique monétaire. Selon cette théorie, un pays ne peut pas réaliser simultanément la libre circulation du capital, un taux de change fixe et une politique monétaire indépendante. En poursuivant deux de ces options, il ferme nécessairement la troisième. L'idée du trilemma politique est souvent créditée aux économistes Robert Mundell et Marcus Fleming, qui ont décrit indépendamment les relations entre les taux de change, les flux de capitaux et la politique monétaire dans les années 1960. Maurice Obstfeld, qui est devenu économiste en chef au FMI en 2015, a présenté le modèle qu'ils ont développé comme trilemma dans un article de 1997. Selon le modèle trilemma, un pays a trois options. Il peut A fixer un taux de change fixe entre sa monnaie et un autre tout en permettant au capital de circuler librement à travers ses frontières, B permettre au capital de circuler librement et de définir sa propre politique monétaire. Ou C établir sa propre politique monétaire et maintenir un taux de change fixe. Il ne peut cependant pas fixer les taux de change, laisser le capital circuler librement et maintenir la souveraineté de la politique monétaire. Pour voir pourquoi, imaginez ce scénario. Le pays X lie sa monnaie, la livre X, au franc Y à un ratio de un à un. Cela fonctionne aussi longtemps que les banques centrales du pays X et du pays Ys maintiennent un taux directeur de 3. Mais si le pays Y augmente les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation montante. Les investisseurs trouveraient une occasion d'arbitrage. X livres seraient inondées sur la frontière pour acheter des Y francs et gagner le taux d'intérêt plus élevé. Y francs en effet deviendrait une valeur de plus de X livres, et quelque chose aurait à donner. Soit le pays X abandonne la cheville de devise et permet à la livre de X de tomber ou il augmente son taux de politique pour assortir Pays Ys, abandonnant l'indépendance de politique monétaire ou il met en place des contrôles de capitaux pour garder X livres dans le pays. Parmi les exemples concrets de ces compromis figurent la zone euro. Où les pays ont opté pour le côté A du triangle: ils renoncent au contrôle de la politique monétaire de la Banque centrale européenne. Mais maintiennent une monnaie unique (en effet un couplage un à un couplé avec un flux de capitaux libre). Les difficultés de maintenir une union monétaire dans des économies aussi différentes que l'Allemagne et la Grèce sont devenues évidentes, car ce dernier a à plusieurs reprises semblé en bonne voie de sortir du bloc des devises. Après la Seconde Guerre mondiale, le monde riche a opté plus ou moins pour le côté C sous le système de Bretton Woods, qui a fixé les monnaies au dollar, mais leur a permis de fixer leurs propres taux d'intérêt. Les flux de capitaux transfrontaliers étaient si faibles que le système a tenu pendant quelques décennies à l'exception du Canada autochtone de Mundells, une situation qui, selon l'économiste, lui donnait un aperçu particulier des tensions inhérentes au système. L'économiste française Hlne Rey a soutenu que le trilemme n'est pas aussi simple qu'il n'y paraît, puisque la plupart des pays manquent d'indépendance en matière de politique monétaire, qu'ils aient ou non des taux de change libres et flux de capitaux. La raison a à voir avec l'influence écrasante de la Réserve fédérale. PIMCo à la recherche de USDCNY plus élevé, dit la Chine est confronté à un trilemma, De Luke Spajic, vice président exécutif et gestionnaire de portefeuille PIMCO Singapour bureau Chine est encore confronté à ce que les économistes appellent Un trilemme. Il est impossible d'atteindre trois objectifs simultanément: un taux de change stable ou fixe, un mouvement de capitaux libre et une politique monétaire indépendante. La combinaison de conditions financières plus strictes avec ce trilemma de politique signifie que la devise restera probablement une soupape d'échappement. Sur la dépréciation du yuan: Le cas de base est pour le yuan de diminuer par rapport au dollar américain par un moyen à haut pourcentage à un seul chiffre Cependant, nous pensons aussi la possibilité que le BPC permettra au yuan de flotter librement, ou au moins élargir Sa bande de négociation, a augmenté Il ajoute également ce que les commerçants AUD peut trouver intéressant un peu inquiétant: Ces derniers mois, le PBOC a changé son orientation politique de la promotion de la croissance à la maîtrise du secteur financier fortement endetté. Les taux d'intérêt locaux devraient demeurer élevés au moins au début de cette année. Fondamentalement, nous pensons que les taux plus élevés auront un effet freinant sur la croissance au cours de la prochaine année notre prévision est pour une baisse de la croissance du PIB chinois à 6 6,5 En 2017 à partir de l'actuel 6,7 Premier forex trading news site Fondé en 2008, ForexLive est le premier site de négociation de devises offrant des commentaires intéressants, l'opinion et l'analyse pour les vrais professionnels FX trading. Obtenez les dernières nouvelles du commerce de change de devises et les mises à jour actuelles des commerçants actifs tous les jours. Les posts ForexLive proposent des conseils techniques de pointe, des analyses de forex et des didacticiels sur les paires de devises. 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